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起首：华泰期货
作家： 李馨
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市集要闻与伏击数据
期货方面，昨日收盘棉花2605合约15250元/吨，较前一日变动+45元/吨，幅度+0.30%。现货方面，3128B棉新疆到厂价16396元/吨，较前一日变动+2元/吨，现货基差CF05+1146，较前一日变动-43；3128B棉宇宙均价16583元/吨，较前一日变动+12元/吨，现货基差CF05+1333，较前一日变动-33。
近期市集资讯，据好意思国农业部（USDA），2.20-2.26日一周好意思国2025/26年度陆地棉净签约34088吨（含签约34133吨，取消前期签约45吨），较前一周减少41%，较近四周平均减少50%。装运陆地棉64002吨，较前一周增多46%，较近四周平均增多43%。净签约今年度皮马棉1701吨，较上周减少50%，较近四周平均增多9%。装运皮马棉2812吨，较上周及近四周平均水平均彰着增多。净签约下年度陆地棉12383吨，未签约下年度皮马棉。
市集分析
昨日郑棉期价冲高回落。海外方面，USDA瞻望论坛最新报告败露，2026/27年度民众棉花总产2526万吨，同比减少3.2%；民众消费量2615万吨，同比增多1.2%；新年度民众期末库存1550万吨，同比减少5.2%。USDA瞻望预期偏多，新年度民众棉市供需面容有望收紧，股东外盘强势复兴65好意思分/磅整数关隘。后续需执续原宥新季供应方面的题材。国内方面，节后国内纺织市集不绝复工复产，市集交往有望徐徐复兴，短期需原宥旺季下流订单证实。中弥眺望，下流纱锭产能推广带来棉销耗耗普及，今年度国内推断看守高产量和强消费预期，供需推断偏均衡，由于结转库存低位，年度末仍有库存趋紧的可能性。况且2026/27年度新疆棉花教诲面积将迎来结构性压缩，中弥远棉价核心仍有望上移。
策略
中性。短期来看，NBA篮球下注app最新版金三银四传统旺季行将降临，市集对节后行情抱有较强信心，受假期外盘高潮及关税战略变化的带动，节后郑棉走势轰动偏强，不外短期涨势推断仍将受到表里价差的压制。后续重心原宥新年度教诲面积缩减幅度、主义价钱补贴战略发布情况。
风险
宏不雅及战略风险、主产国天气
{jz:field.toptypename/}白糖不雅点
市集要闻与伏击数据
期货方面，昨日收盘白糖2605合约5330元/吨，较前一日变动+22元/吨，幅度+0.41%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价钱5350元/吨，较前一日变动+10元/吨，现货基差SR05+20，较前一日变动-12。云南昆明地区白糖现货价钱5225元/吨，较前一日变动+10元/吨，现货基差SR05-105，较前一日变动-12。
近期市集资讯，把柄印度马邦糖业委员会办公室发布数据败露，2025/26榨季法则2026年3月3日，该邦已有113家糖厂停榨，剩余开榨糖厂97家，同比减少102家；累计入榨甘蔗10051万吨，较旧年同时的8233.1万吨增多1817.9万吨；产糖950.31万吨，较旧年同时的772.26万吨增多约178.05万吨；平均产糖率9.45%，较旧年同时的9.38%增多0.07%。
市集分析
昨日郑糖期价偏强轰动。原糖方面，近期印度估产出现下调，但难改25/26榨季民众食糖弥漫面容，短中期仍将执续压制原糖期价，当今仍看不到回转迹象，原宥13好意思分隔邻撑执。弥远供应端存在潜在利好身分，下榨季弥漫压力或将有所放松。郑糖方面，1月国内产销看守双弱面容，但食糖仍看守增产判断，且增产幅度可能超预期。不外市集预期入口许可有望收紧，带给盘面一定撑执，短期需原宥国产糖增产卖压情况。
策略
中性。尽管基本面动手仍向下，但现时糖价全体下落空间推断已不大，短中期糖价仍以轰动筑底想路对待。重心原宥国内入口战略变化。
风险
宏不雅、天气及战略影响
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期货方面，昨日收盘棉花2605合约15250元/吨，较前一日变动+45元/吨，幅度+0.30%。现货方面，3128B棉新疆到厂价16396元/吨，较前一日变动+2元/吨，现货基差CF05+1146，较前一日变动-43；3128B棉宇宙均价16583元/吨，较前一日变动+12元/吨，现货基差CF05+1333，较前一日变动-33。
近期市集资讯，据好意思国农业部（USDA），2.20-2.26日一周好意思国2025/26年度陆地棉净签约34088吨（含签约34133吨，取消前期签约45吨），较前一周减少41%，较近四周平均减少50%。装运陆地棉64002吨，较前一周增多46%，较近四周平均增多43%。净签约今年度皮马棉1701吨，较上周减少50%，较近四周平均增多9%。装运皮马棉2812吨，较上周及近四周平均水平均彰着增多。净签约下年度陆地棉12383吨，未签约下年度皮马棉。
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昨日郑棉期价冲高回落。海外方面，USDA瞻望论坛最新报告败露，2026/27年度民众棉花总产2526万吨，同比减少3.2%；民众消费量2615万吨，同比增多1.2%；新年度民众期末库存1550万吨，同比减少5.2%。USDA瞻望预期偏多，新年度民众棉市供需面容有望收紧，股东外盘强势复兴65好意思分/磅整数关隘。后续需执续原宥新季供应方面的题材。国内方面，节后国内纺织市集不绝复工复产，市集交往有望徐徐复兴，短期需原宥旺季下流订单证实。中弥眺望，下流纱锭产能推广带来棉销耗耗普及，今年度国内推断看守高产量和强消费预期，供需推断偏均衡，由于结转库存低位，年度末仍有库存趋紧的可能性。况且2026/27年度新疆棉花教诲面积将迎来结构性压缩，中弥远棉价核心仍有望上移。
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中性。短期来看，NBA篮球下注app最新版金三银四传统旺季行将降临，市集对节后行情抱有较强信心，受假期外盘高潮及关税战略变化的带动，节后郑棉走势轰动偏强，不外短期涨势推断仍将受到表里价差的压制。后续重心原宥新年度教诲面积缩减幅度、主义价钱补贴战略发布情况。
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期货方面，昨日收盘白糖2605合约5330元/吨，较前一日变动+22元/吨，幅度+0.41%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价钱5350元/吨，较前一日变动+10元/吨，现货基差SR05+20，较前一日变动-12。云南昆明地区白糖现货价钱5225元/吨，较前一日变动+10元/吨，现货基差SR05-105，较前一日变动-12。
近期市集资讯，把柄印度马邦糖业委员会办公室发布数据败露，2025/26榨季法则2026年3月3日，该邦已有113家糖厂停榨，剩余开榨糖厂97家，同比减少102家；累计入榨甘蔗10051万吨，较旧年同时的8233.1万吨增多1817.9万吨；产糖950.31万吨，较旧年同时的772.26万吨增多约178.05万吨；平均产糖率9.45%，较旧年同时的9.38%增多0.07%。
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昨日郑糖期价偏强轰动。原糖方面，近期印度估产出现下调，但难改25/26榨季民众食糖弥漫面容，短中期仍将执续压制原糖期价，当今仍看不到回转迹象，原宥13好意思分隔邻撑执。弥远供应端存在潜在利好身分，下榨季弥漫压力或将有所放松。郑糖方面，1月国内产销看守双弱面容，但食糖仍看守增产判断，且增产幅度可能超预期。不外市集预期入口许可有望收紧，带给盘面一定撑执，短期需原宥国产糖增产卖压情况。
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